低位补库增加 原料有望企稳

时间:2019-12-30 08:48:26 分享到:
  ● 市场回顾——钢坯铁矿反弹受阻,煤焦走弱废钢坚挺;

  ● 成本分析——焦炭大跌拉低成本,钢厂利润不降反增;

  ● 库存分析——限产限运采购谨慎,原料库存维持低位;

  ● 综合观点——低位补库预期增加,原料市场有望企稳。

  一、本周国内原料市场回顾

  在北方钢厂限产、部分地区和港口限运、期货价格下跌的综合影响下,本周进口铁矿石和煤焦市场的成交量明显受到影响,价格稳中有降;钢坯市场反弹后成交也明显转淡;废钢市场保持坚挺,商家多有惜售心理。

  表1:国内主要原材料价格变动明细

  本周国内主要原料市场情况如下:

  钢坯:

  受下游调坯厂补库影响,上周末起国内钢坯市场持续走高,市场交投气氛活跃,唐山普碳方坯出厂价格累计上涨110元至3660元/吨,20MnSi方坯出厂价格为3790元/吨左右,直发出货较为顺畅。下半周后,钢价再度转跌,型材企业出货趋弱,钢坯高位成交量减少,涨势告一段落。从需求情况看,唐山地区带钢企业的开工率有所回升,较上周 上升5%至60%左右;型材调坯企业开工率下降1%至14%左右,建材调坯企业开工率维持在35%左右。与成品材相比,目前钢坯价格相对偏高,且市场库存仍在40万吨以上,预计下周价格将以震荡调整为主。

  铁矿石:

  上周五,普氏指数(62%粉矿)大幅反弹4.85美元至62.95美元/吨(CFR),但好景不长,随着钢材及期货价格再度走弱,加上北方钢厂限产和港口限运的影响,本周进口铁矿石价格持续小幅阴跌。截止本周四,普氏62%粉矿指数降至59.45美元/吨(CFR),较上周五下跌3.5美元/吨,买方意愿不强,现货成交寥寥。国产矿方面,虽然河北部分钢厂采购价格上调10元左右,但由于十九大期间钢厂竖炉、烧结限产,且唐山地区实行错峰运输,钢厂实际外购量普遍有所减少,以消化厂内库存为主。从资源情况看,本周澳大利亚三大港口日均发货量为156.69万吨,较上周增加11.2万吨,中国港库存在1.31亿吨左右,后期有增加的趋势。考虑到目前矿价处于公认的低位,随着大会结束后运输压力减轻,一些钢厂将适当补充进口矿库存,价格有望小幅上涨。

  煤焦:

  本周国内炼焦煤市场弱稳运行,大矿价格基本都维持稳定,部分中小矿出货压力略有增大,实际成交价有小幅暗降。目前,山西柳林地区主焦煤出厂价格保持1460-1500元/吨,河北地区主焦煤、肥煤价格在1420-1440元/吨;山东地区1/3焦煤价格保持1200-1250元/吨。进口方面,目前澳大利亚峰景煤对我国出口报价194美元/吨(CFR),较上周末下跌2美元,北方港口成交量较上周明显减少。本周国内焦炭市场受河北钢厂限产影响明显,价格跌幅扩大,山西地区二级冶金焦出厂价格降至1800元/吨左右,山东和河北地区二级冶金焦出厂价格为1900-2000元/吨,较上周末下跌150-200元。在钢材价格回落、北方产量受限的局面下,短期焦炭市场仍将面临较大压力,目前河北部分钢厂已经暂停二级冶金焦采购,资源流向华东地区增加,预计下周市场将以小幅下跌为主。

  废钢:

  本周国内废钢市场依然一枝独秀,除了河北少数钢厂因限产降价外,基本都以提价为主,华东、中南、辽宁地区钢厂备货相对积极。截止本周四,江浙地区重废(>6mm)价格为1920-1970元/吨,边角料价格为2000-2020元/吨,与上周末持平,少数中小钢厂采购价格上调30元左右;湖南、两广地区重废主流价格上涨30-60元至1880-1940元/吨。河北、辽宁地区重废价格上涨30-80元至1950-2000元/吨,也有部分河北钢厂因限产而停采。在钢价持续下跌的形势下,目前废钢市场看法不一,华东地区不少贸易商依然惜售盼涨,江苏主导钢厂日均到货量减少至正常水平的2/3,而北方地区贸易商担心钢厂限产会长时间影响需求,仍考虑以出货为主。预计下周国内市场废钢价格将呈稳中小涨态势。

  二、国内主要钢厂调价情况

  表2:本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

  注:上表选择的均为该区域内最有代表性的钢厂价格

  三、国内钢厂成本和库存变化

  受前期矿价反弹影响,本周国内钢厂生产成本略有上升。截止本周四,长流程钢厂三级螺纹钢生产成本约为2860元/吨,较上周末回升49元/吨;短流程钢厂(不考虑铁水比)三级螺纹钢生产成本维持在3180元/吨。本周国内钢材市场先涨后跌,截止本周四,国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4045元/吨和4214元/吨,分别较上周末下跌20元/吨和上涨3元/吨。对应20天前的原料成本,目前国内长流程钢厂螺纹钢和热卷盈利分别在990元/吨左右和1160元/吨左右,较上周末提高了40-60元/吨,这主要得益于9月份铁矿石价格大跌的缘故。若按当期成本计算,螺纹钢和热卷盈利在1085-1250元/吨,较上周末缩小了50元左右。

  表3:本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

  从库存情况看(见表4),本周北方钢厂多以消耗库存为主,原料库存绝对量有所减少,但由于限产导致日耗量降低,实际可用天数变化不大;南方钢厂生产相对稳定,但在近期价格回调的局面下,采购相对谨慎。

  表4:本周国内钢厂(厂内)原料库存变化

  四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)

  本周矿煤焦钢市场总体震荡下行,多头部分集中减仓,持仓量减少,资金抛压较重,引发期矿等品种破位下行。不过,考虑到基差已有明显缩下,预计下周期矿、期焦有望止跌回稳。

  表5:本周矿煤焦钢期货基差变化

 

  五、综合观点

  在十九大结束后,下周北方限产、限运压力将略有减轻,一些近期以消化库存为主的钢厂有补库需要。同时,央行本周已连续四日“放水”5800亿,资金面压力略有减轻,对于钢材市场是有力支撑。预计下周国内钢坯、进口矿价格有望再度反弹,焦炭跌势趋缓,废钢继续保持坚挺走势。

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